По мнению экономистов МВФ, ФРС неоправданно понизила учетные ставки сначала 2000-х годов, не подняла их впору. Из-за этого банки, «потерявшие рассудок» от дешевеньких средств, выдали миллионы рискованных кредитов, до этого времени тянущие мировую экономику на дно. Нынешние игры ФРС с низкой ставкой закончатся таковым же разрушительным кризисом - считают в МВФ. Вообщем, споры вокруг того, кто довел экономику до кризиса, не новы, и навряд ли завершатся в обозримой перспективе.

Логика создателей еще одного аналитического доклада МВФ снаружи достаточно проста. На базе статистических данных ФРС они изучили связь меж короткосрочной процентной ставкой и тем, какие опасности берут на себя банки. Другими словами, вопросец заключается в последующем: вправду ли низкие процентные ставки и мягенькая валютная политика стимулируют раздачу рискованных кредитов?

Аналитики МВФ считают, что это так. Ведь конкретно процентная учетная ставка, установленная центробанками (а в данном определенном случае - ФРС США), описывает ставки по банковским депозитам и кредитам. Следовательно: чем ниже ставки, тем больше возникает стимулов к рискованному кредитованию и, соответственно, тем больше рискованных кредитов набирают отдельные лица, организации и целые страны. Говоря словами финансистов - при ослаблении монетарной политики рисковая составляющая кредитного ранца банков растет.

Любопытно, что специалисты МВФ в собственном исследовании не ограничились США. Они смогли проследить аналогичную зависимость также по материалам Испании и Боливии. Там также выходило, что, чем ниже процентные ставки по кредитам, тем выше возможность получения «нехороших» кредитов. Другими словами - понижение учетной ставки либо даже ее сохранение постоянной на долгий период «приводит к росту рисков».

Но это, так огласить, одна сторона медали. Оппоненты МВФ настаивают на том, что без низких учетных ставок и дешевеньких кредитов нереально стимулирование производственной и деловой активности - а следовательно, и преодоление кризиса. Не следует также упускать из виду еще одну важную делему, связанную с наличием у той либо другой страны либо того либо другого региона внутренних ресурсов для преодоления кризиса - отметил в бе6седе с «Голосом Рф» эксперт Института Европы РАН Владислав Белов:

«Дело в том, что, к примеру, экономика Европы схожими внутренними ресурсами для высококачественного конфигурации ситуации в особенности не располагает. Наружные рынки ее также не в особенности поддерживают. Таковым образом, ситуация складывается быстрее со знаком “минус”, ежели “плюс”: нет драйверов роста, за которые можно было бы ухватиться».

К тому же сегодняшние откровения МВФ очевидно находятся в связи с обнародованным на днях данной организацией докладом по Греции. В данном документе специалисты МВФ признали собственные ошибки при разработке антикризисной программы для Греции - ошибочно просчитанные последствия сокращения госрасходов для экономики в критериях уже начавшегося спада, лишний оптимизм в оценках шансов возвращения страны на долговой рынок, затягивание реструктуризации госдолга за счет личных кредиторов. Как лицезреем - речь тут также идет о финансово-кредитных механизмах, которые уже сам МВФ употреблял неадекватно ситуации. А означает - закономерен вопросец: «А судьи кто?»

Вправду, как несложно убедиться, основной аргумент в споре МВФ с американской ФРС заключается в критике политики по накачке экономики и банковской системы «дешевенькими» средствами и кредитами. Но как быть тогда с деятельностью находящихся под контролем такого же МВФ (вкупе с Еврокомиссией и Европейским центробанком) антикризисных фондов ЕС во главе с Европейским механизмом стабилизации (ESM)?

Ведь, как напомнил "Голосу Рф" основной экономист русской компании АФК «Система» Евгений Надоршин, конкретно этот фонд является важным элементом антикризисной стратегии ЕС и МВФ:

«Конкретно ресурс данного фонда в основном будет употребляться для решения всех главных заморочек еврозоны, которые в текущее время активно дискуссируются. Идет речь о спасении суверенных стран от их долговых заморочек, о рекапитализации банковского сектора. Повышение размеров данного фонда также можно разглядывать как позитивную новость».

Примечательно, что в текущее время в эпицентре споров по поводу роли учетной ставки и остальных денежных инструментов в динамике кризиса оказались даже не США, а Япония. Новое правительство японского премьера Синдзо Абэ в крайние месяцы реализует план экономического восстановления страны, основанный на финансовом стимулировании и смягчении кредитной политики. А именно, этот план предугадывает ослабление правил инвестирования для пенсионных фондов страны и предоставление им способности брать больше акций.

Пока данный план работает. А именно, по крайним данным, рост валового внутреннего продукта Стране восходящего солнца за 1-ые три месяца 2013 года составил 1% в квартальном исчислении и 4,1% - в годовом. Согласно прежней оценке профессионалов, рост экономики прогнозировался в 0,9% в квартальном и 3,5% - в годовом исчислении. А министерство труда США сказало на днях о увеличении количества рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики на 175 тыщ. Аналитики ждали наиболее умеренного роста количества рабочих мест - на 163 тыщи.

Тем более, ФРС США также пока боится прекращать действие собственной программы денежного стимулирования государственной экономики.

Эксперт компании Daiwa Securities Group Inc. Кендзи Сиомура в интервью агентству деловых новостей Bloomberg заявил:

«Статистика из США дает рынку повод для роста, оказавшись лучше прогнозов, но не так, чтоб породить опаски о завершении стимулирования».

Аналитик компании SMBC Nikko Securities Риота Сакагами в интервью агентству Reuters подтвердил:

«Статистика по рынку труда США оказалась лучше ожиданий рынка, но недостаточно положительной для уменьшения стимулирования экономики».

Так что споры о учетных ставках, а в наиболее широком плане - о антикризисных стратегиях только набирают обороты.